基础知识
关于融资融券营业的相关问题
泉源：证监会官网 | 时间：2017-05-02 | 0
1. 问：能否先容下融资融券的执律例则系统？
答：融资融券营业的执律例则系统，详细包括：《中华人民共和国证券法》，确立了融资融券的执法职位 ；国务院公布的《证券公司监视治理条例》，对证券公司从事融资融券营业作出了原则性划定 ；《证券公司融资融券营业治理步伐》、《转融通营业监视治理试行步伐》和《证券公司融资融券营业内部控制指引》等部分规章，对证券公司开展融资融券营业涉及的营业允许、担保物、危害治理和监视治理等方面举行了原则性划定 ；证券业协会的《融资融券条约必备条款》、《融资融券生意危害展现书必备条款》、沪深证券生意所的《融资融券生意实验细则》、证券挂号结算公司的《融资融券挂号结算营业实验细则》、证券金融公司的《融资融券营业统计与监控规则（试行）》等营业规则，对投资者权益、融资融券生意的流程、标的证券与担保物的治理、挂号结算营业和危害监测监控等方面作出了详细划定。整体上看，融资融券营业的相关执律例则系统和机制已建设健全，投资者的正当权益可以获得有用� ；�。
2. 问：能否先容下融资融券市场羁系的主体及其羁系职责？
答：现在我国融资融券营业已形成了由证监会行政羁系，证券业协会、证券生意所和证券挂号结算公司自律羁系，证券金融公司监测监控相团结的羁系系统。
证监会制订融资融券相关营业准则，审核、批准证券公司融资融券营业资格, 稽察处置惩罚市场违法违规行为，统一羁系融资融券营业运动。证监会派出机构凭证辖区羁系责任制的要求，依法对辖区内证券公司及其分支机构的融资融券营业运动举行非现场检查和现场检查等。证券业协会组织对证券公司融资融券营业实验计划的专业评价，制订证券公司融资融券营业条约的必备条款和危害展现书的标准名堂。证券生意所设定融资融券标的证券规模，依托手艺平台实验融资融券营业的前端控制，实时监控融资融券异常生意行为。证券挂号结算机构监视融资融券生意有关的证券划转和资金划转等情形。证券金融公司依法推行融资融券营业统计和危害监测监控职责，依托融资融券统计监测系统，对证券公司融资融券营业运行情形举行监控，监测剖析全市场融资融券生意情形，运用市场化手段防控营业危害。
3. 问：现在融资融券有哪些危害控制机制？
答：一是严酷榨取“裸卖空”。投资者必需向证券公司融入响应证券才华卖空。
二是实验融券卖空提价规则。投资者融券卖出的报价不得低于前一笔生意的成交价。
三是严酷治理融资融券生意规模。凭证相关划定，简单客户融资（或融券）营业规模不可凌驾证券公司净资源的5% ；简单标的股票的融资余额（或融券余量）不得凌驾该股上市可流通市值（或上市可流通量）的25% ；简单标的ETF的融资余额（或融券余量）不得凌驾该ETF上市可流通市值（或上市可流通量）的75%。
四是证券生意所实验融资融券信息披露制度，逐日宣布融资融券生意及余额情形 ；实时监控融资融券生意危害，监控单只标的证券融资、融券余额占其流通市值的比例等危害指标以及融资融券异常生意情形，能够通过调解标的证券规模、可充抵包管金证券规模及折算率、暂停标的证券融资买入或融券卖出等步伐提防营业危害。
五是证券金融公司集中统计监测融资融券营业危害情形。证券金融公司网络汇总证券公司报送的融资融券相关数据，建设统计报表、风控指标及动态监控系统，监测剖析证券公司融资融券营业危害，须要时可接纳口头提醒、书面提醒等步伐向证券公司提醒危害。
六是证券金融公司集中开展转融通营业。对简单证券公司的转融通余额不得凌驾证券金融公司净资源的50% ；简单证券的转融券余额不得凌驾该证券上市可流通市值的10%。
同时，证券金融公司能够视情形调解转融通标的证券规模、证券公司授信额度、包管金比例、转融通费率等，通过这些市场化步伐提防融资融券营业危害。
4.问：为什么榨取裸卖空？我国怎样从制度和手艺上榨取裸卖空？
答：裸卖空，又称无交收包管的卖空，是指投资者没有借入证券或没有确定途径获得证券情形下的卖空行为。由于“裸卖空”虚增了证券数目，可能打压股价，造成市场恐慌，加之往往导致交收失败，扰乱证券交收秩序。我国融券生意严酷榨取裸卖空，以维护卖空生意的稳固运行和证券市场的平稳生长。
《证券公司融资融券营业治理步伐》第17条划定，证券公司向客户融券，只能使用融券专用证券账户内的证券 ；第36条划定，证券生意所应当凭证营业规则，接纳步伐，对融资融券生意的指令举行前端检查，对生意证券的种类、融券卖出的价钱等违反划定的生意指令，予以拒绝。实务操作中，证券生意所吸收到融券卖出指令时，会对证券公司融券专户是否有足额的响应证券供客户融券卖空举行前端检查，有足额证券才华告竣生意，不然生意所生意系统认定为无效指令并予以拒绝。由此，从制度和手艺两个层面上杜绝了“裸卖空”行为的爆发。
5.问：融资融券标的股票的选取条件是什么？
答：《证券公司融资融券营业治理步伐》第十七条第二款划定，客户融资买入、融券卖出的证券，不得凌驾证券生意所划定的规模。《上海证券生意所融资融券生意实验细则》第二十四条及《深圳证券生意所融资融券生意实验细则》第3.2条划定，标的证券为股票的，应当切合下列条件：
（一）在本所上市生意凌驾3个月 ；
（二）融资买入标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元 ；
（三）股东人数不少于4000人 ；
（四）在已往3个月内没有泛起下列情形之一：
1、日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，且日均成交金额小于5000万元 ；
2、日均涨跌幅平均值与基准指数涨跌幅平均值的偏离值凌驾4% ；
3、波动幅度抵达基准指数波动幅度的5倍以上。
（五）股票刊行公司已完成股权分置刷新 ；
（六）股票生意未被本所实验特殊处置惩罚 ；
（七）证券生意所划定的其他条件。
凭证上述划定，证券生意所关于标的股票的选取，重点思量了股票流动性、换手率和波动幅度等客观指标，并不涉及对上市公司投资价值的主观判断。证券生意所遵照划定，凭证从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，选取标的股票。自两融营业开展以来，沪深生意所分三次扩大了融资融券标的股票规模。阻止现在，融资融券标的股票共有700只，其中沪市股票400只，深市股票300只，包括主板股票143只、中小板股票123只和创业板股票34只。
6. 问：融资融券的杠杆比例最大为几倍？
答：沪深证券生意所《融资融券生意实验细则》划定，投资者融资买入或融券卖出证券时，包管金比例不得低于50% ；投资者以证券充抵包管金，在盘算包管金金额时，需凭证差别折算率举行折算。凭证上述划定，按投资者信用账户内总资产与自有资产的比值盘算，融资融券营业的杠杆比例最大为三倍。当融资融券包管金比例为50%，且担保物所有为现金时，融资融券杠杆比例抵达最大倍数三倍。当融资融券包管金比例高于50%，或担保物包括可充抵包管金证券时，融资融券杠杆比例低于三倍。
7. 问：哪些情形可能引发强制平仓？
答：有三种情形可能引发投资者被强制平仓：一是投资者不可凭证条约约定的限期清偿融资融券债务 ；二是维持担保比例降至130%以下，证券公司向客户发送追加担保物通知，客户不可在约定的时间内足额追加担保物 ；三是投资者因自身缘故原由导致其资产被司法机关接纳工业保全或强制执行步伐。
8. 问：融资融券生意可能面临哪些主要危害？
答：融资融券生意除具有通俗证券生意所具有的政策危害、市场危害、系统危害等种种危害外，还保存着特有的危害。一是融资融券生意具有杠杆生意特点，证券投资放大收益的同时，也放大了生意亏损危害。二是投资者若是不可凭证约定的限期清偿债务，或维持担保比例低于130%，且不可凭证约定追加担保物时，将面临担保物被证券公司强制平仓的危害。三是若是中国人民银行划定的同期金融机构贷款基准利率调高，证券公司将响应调高融资利率或融券费率，投资者将面临融资融券本钱增添的危害。四是证券生意所凭证划定调解标的证券规模、暂停特定标的证券融资融券生意或整个市场融资融券生意等带来的危害。因此，投资者在举行融资融券生意前，必需对相关危害有苏醒的认知，才华最洪流平阻止损失、抵达投资目的。
9. 问：投资者开立信用账户应注重哪些事项？
答：第一，团结自身的工业收入状态和危害遭受能力等情形理性剖析是否加入融资融券生意，阻止盲目追随开户。第二，在开户与签约环节，认真听取证券公司关于融资融券营业规则、营业流程和条约条款等内容的解说，不清晰的可要求证券公司详细说明，明确自己的权力、义务和责任。第三，认真阅读融资融券营业条约所有条款，明确融资融券授信额度、限期、利息和用度的盘算方法，追加包管金和清偿债务的方法等，明确融资融券生意的收费标准、权益处置惩罚、违约处置惩罚以及纠纷处置惩罚等事项。第四，认真阅读危害展现书中所有条款，充分熟悉融资融券生意可能因投资规模放大、对市场走势判断过失以及不可实时补交担保物而被强制平仓等营业危害。
10. 问：投资者应怎样控制融资融券生意危害？
答：投资者应增强融资融券危害意识和提防能力。建议投资者做到以下五点：第一，认真学习融资融券知识，掌握融资融券相关执律例则、营业规则，熟悉融资融券营业流程和生意类型，阅读并明确证券公司融资融券条约和危害展现条款。第二，充分相识标的股票的选取条件与标准，理性地选择投资工具。证券生意所对标的股票的选取重点思量了股票流动性、换手率和波动幅度等客观指标，并不涉及对股票投资价值的主观判断。第三，坚持价值投资理念，注重股票基本面的剖析。尤其关于近期价钱波动较大的股票，应团结股票基本面情形审慎投资，合理适度运用融资融券工具，阻止融资跟风炒作看法股、题材股等危害较大的股票，提防价钱回调危害。第四，多样化投资疏散危害，阻止集中融资买入或融券卖出单只市场危害较高的证券，避免因个体证券价钱下跌使得担保品总价值大幅缩水，从而导致维持担保比例大幅下跌，触发强制平仓危害。第五，团结市场走势和自身状态，做好须要的头寸控制，在市场波动增大时自动减仓、释放危害、实时止损。
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