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分食万亿"委外"大蛋糕 公募FOF规模望爆发式增添
泉源：www.cnstock.com | 作者：中国证券网 | 时间：2016-10-12 | 0
证监会9月下旬正式开闸放行公募FOF。在业内人士看来 ，FOF有利于知足多元化投资需求 ，疏散危害 ，是机构客户大类资产设置的偏向。在股市震荡加剧、债市违约危害加大的情形下 ，大宗资金回流银行追求清静收益 ，“委外”资金规模逆势增添 ，可是不少银行投资能力缺乏 ，又不可很好筛选投资治理人 ，使得“委外”资金投顾效劳应运而生 ，吸引不少机构起劲结构。
“委外”资金的新机缘
《果真召募证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》克日正式宣救济行 ，在业内人士看来 ，公募基金行业FOF大时代正式开启。
从FOF潜在市场空间看 ，好买基金研究中心总监曾令华以为 ，美国配合基金中FOF规模占比凌驾10% ，目今中国公募基金规模已靠近8万亿元 ，同比例盘算 ，未来中国公募FOF规模有望抵达1万亿元左右。
在国金涌富基金研究中心看来 ，FOF产品有望迎来爆发式增添 ，主要缘故原由是银行、社保等机构“委外”资金的迅猛增添。在经济下行压力的配景下 ，银行此前依赖存贷差为主的盈利模式面临日益严肃的磨练 ，可是由于股市震荡加剧、债市违约危害带来的资产荒 ，高收益优质资产稀缺 ，大宗资金回流银行追求清静收益 ，银行面临资产设置的重大压力。
可是 ，同吸纳资金的能力相比 ，不少银行投资能力缺乏 ，加上牢靠收益类产品已经不可知足投资需求 ，通过筛选优异投资治理人 ，构建能疏散危害、平滑收益的FOF产品 ，成为“委外”资产的选择偏向 ，未来将会有大宗“委外”资金流向FOF产品。
北京规格投资总司理孙志勇透露 ，在资金充裕的银行中 ，最早举行“委外”投资的是城商行 ，但在2015年炎天股市动荡后 ，股份制银行和国有大行也纷纷加入“委外”的行列。
从“委外”资产规�？� ，凭证申万宏源债券研究部资深高级剖析师孟祥娟估算 ，综合银行角度和资管产品的角度 ，凭证2015年尾各银行理工业品余额共计23.5万亿元的标准来测算 ，阻止2015年底 ，银行全口径“委外”资金规模约为20万亿元 ，其中理财资金的“委外”规模凌驾5万亿元。
从社� ；鹞型蹲使婺？� ，阻止2015年底规模达1.9万亿元 ，基金自建设以来的年均投资收益率8.82％ ，累计投资收益近8000亿元。去年8月 ，被誉为“中国版401k妄想”的《基本养老包管金投资治理步伐》宣布并生效 ，在业内人士看来 ，思量到养老金特殊的保值性 ，入市资金关于大类资产设置需求严酷 ，未来将会有相当的资金流向公募FOF产品。
据记者相识 ，在现在银行和社保系统的“委外”资金份额中 ，七八成为公募基金 ，两成左右为券商资管 ，剩下少部分为私募基金。在业内人士看来 ，在“委外”资金迅猛增多的情形下 ，已经开闸的公募FOF ，将会吸引更多增量资金流入。
机构结构“委外”投顾市场
在“委外”投资市场中 ，一边是手握十万亿级的“委外”资金投资方 ，另一边是适合大类资产设置的公募FOF产品。但在全市场基金产品多达数千只的情形下 ，筛选出合适的基金产品构建FOF组合并非易事 ，FOF基金生意及投后跟踪也很难题 ，这也让盈米财产、北京规格投资、国金涌富等机构发明时机 ，最先结构“委外”投顾效劳市场。
从外洋“委外”投资履历看 ，国际上主权财产基金以及大型资产治理公司在委托投资的历程中 ，都有咨询公司加入其中提供效劳 ，英国甚至划定养老金等在委托投资中必需要有咨询公司加入。
在孙志勇看来 ，委托投资事情可以分为：资产设置、产品设计、治理人评价、基金司理评价、危害控制、信息系统等6步 ，最焦点的手艺是治理人和投资司理评价。从目今机构结构“委外”投顾效劳情形看 ，主要包括以下三个方面：
首先是生意系统效劳。盈米财产总裁肖雯透露 ，盈米财产已经自主研发了基金焦点生意系统 ，并针对专业的资管机构量身订制的FOF投资治理系统——盈米蜂鸟系统 ，通过整合盈米研究数据 ，形成集基础数据、投资研究、生意和账户剖析于一体的投研一体化治理平台。该系统于今年3月初上线 ，现在已经效劳14家投资机构。北京规格投资公司焦点职员来自于天下社� ；鸬却笮屯蹲驶� ，具有架构大型金融系统的富厚履历。
其次是基金产品组合的构建。在孙志勇看来 ，通过评估基金司理并构建组合 ，是投顾效劳的要害 ，需要从基金司理业绩体现、换手率等多项指标筛选 ，再通过构建系统化的评估模子予以筛选 ，在此历程中由于信息不透明 ，数据可得性差 ，对投资司理能力举行评估的壁垒和门槛很是高 ，只有经由恒久跟踪才华予以较准确的评价。
最后是投后跟踪效劳方面。据相识 ，在盈米蜂鸟系统内 ，支持基金转换、转托管等多种营业 ，能够实现赎回款到账时间与直销一致 ，可以实时跟踪基金净值转变 ；而规格投资也建设了标准的框架和流程 ，可以实时提供投后监视和一连尽职视察效劳。
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